En el vídeo anterior podemos ver como en un partido de la liga rusa, un espontáneo salta al terreno de juego y comienza a correr por el campo. Es entonces cuando un jugador del equipo visitante se dirige hacia a él corriendo y le placa con una fuerte patada.

Normalmente son los miembros de los cuerpos de seguridad los que se encargan de estos individuos, de tal forma que no puedan alterar más que lo necesario el desarrollo del partido, que no puedan poner en peligro a ninguno de los jugadores ni puedan realizar propaganda de ningún tipo. Pero, en este partido, al ver que ningún integrante de la seguridad del estadio hacía nada, un jugador decidió hacerlo por su cuenta.

Seguramente mucha gente piensa que obró bien: paró al espontáneo y evitó que pudiera hacer alguna locura, a la vez que ahorró trabajo a los policías. Otros pensarán que el jugador debe abstenerse de estas acciones y dedicarse solo a jugar, aunque debe ser complicado ver como un espectador se lanza al campo y no saber las intenciones que puede tener con relación a jugadores y árbitros.

Pues bien, el árbitro optó por amonestar con tarjeta amarilla al jugador ante su incredulidad. Él pensaba que había hecho lo correcto y, sin embargo, recibía una tarjeta amarilla. Habría que preguntarse qué parte del reglamente usó el colegiado para sacar la tarjeta amarilla, porque la patada fue sin balón y por detrás, por lo que, en caso de sacar tarjeta, la que correspondía era la roja….. Pero hubiera sido realmente curioso que le hubiera expulsado….

El mercado está actualmente viviendo una situación muy parecida. Y es que vemos cómo unos días se nos muestran una serie de peligros, mientras que otros vemos oportunidades claras. Y cuando actuamos en consecuencia, pensando que obramos bien, como el futbolista de la patada al espontáneo, resulta que llega el árbitro y nos saca tarjeta amarilla. Y, encima, lo que es peor no es la tarjeta amarilla, sino la cara de tonto que se te queda….

Y es que el viernes vimos como se rompían, por fin, los canales bajistas de todos los índices. Esto nos daba una señal clara de compra, aunque con las cautelas precisas, ya que cuando se rompe un canal bajista tan claro, lo normal no es lanzarse a un movimiento alcista, sino entrar en un lateral que hay que ver por donde se rompe.

Pero hoy el mercado ha sacada tarjeta amarilla a los que se pusieron largos el viernes tras romperse. Efectivamente, todo puede ser un movimiento de pull-back a la directriz rota, pero parece demasiado temprano cuando hemos visto una caída tan brutal.

Si nos fijamos en el mini S&P, dijimos que para dar por roto el canal íbamos a esperar a romper el nivel clave de los 1.253. Y este nivel se rompió el viernes y hoy se ha mantenido por encima en todo momento. Sin embargo vamos a ser muy cautos, porque la vela de hoy en forma de peonza junto con la vela del viernes podría indicarnos una parada en las subidas. Si mañana se forma una vela negra, bien podría formarse una estrella vespertina. Estamos aventurando mucho, pero ojo. De momento Apple ha dado resultados por debajo de lo esperado y se desploma en el after-hours un 11%, lo que puede arrastrar mañana a los índices.

Además, hay que tener muy presente al petróleo. Ya dijimos que el petróleo es el boss actualmente y que va a ser el que decida si podemos ir más para arriba o no. De momento rompió el canal bajista, y ya dijimos que lo normal sería un tiempo lateral entre los 120 dólares y los máximos históricos, pero parece que le cuesta bajar de los 130 dólares y hoy, ante las informaciones de una fuerte tormenta en el golfo de México y nuevas noticias sobre el conflicto iraní, ha vuelto a sobrepasar dicha cota. Dependemos mucho de lo que haga el petróleo. Si vuelve a irse hacia arriba, nos costará mucho seguir subiendo, por mucho que el sector bancario está recuperando posiciones, hoy tras unos resultados de Bank of America mejores de lo previsto. Y la figura que nos queda hoy, aunque no es muy ortodoxa, puede parecerse a una estrella del amanecer. Ojo si esto es así, porque podríamos ver nuevas alzas en los próximos días, lo que evitaría muy probablemente que continuara el rebote.

En cuanto al Dax, vemos como ha roto claramente el canal bajista, pero, de momento, no ha podido con los 6.470, que se corresponden con el 38,2% de Fibonacci de la última caída. Si esta cota se rompiera, nuestro siguiente objetivo estaría en los 6.615. Por debajo está muy claro el soporte clave en los 6.000.

Euro Stoxx también ha roto con claridad el canal bajista, pero hoy nos ha dejado un doji justo en zona de resistencias importantes, con la existente entre los 3.377-3.385 y el nivel del 38,2% de Fibonacci de la última caída en los 3.402. Esta vela nos indica que los alcistas no las tienen todas consigo a pesar de la rotura del canal. Habrá que estar muy atentos para ver si se puede romper esta zona de resistencias o si, por el contrario, hacemos un movimiento de pull-back a la directriz rota. Atención también a la vela de mañana, ya que podría darse el caso de que se formara una estrella vespertina.

Por último, tenemos al Ibex que también ha rota el canal bajista, pero aquí no se ha recuperado tanto como en otros índices, ya que el 38,2% de Fibonacci de la última caída aún está lejos, en los 12.220. Sin embargo, el freno está en los 11.937, mínimos de Enero y que parece que se están comportando como una fuerte resistencia. A muy corto vamos a fijarnos en dos cotas muy importantes. Por arriba esos 11.937 y la psicológica de los 12.000. Por abajo, los entornos de los 11.700, en los que hemos rebotado hoy.

La situación ha mejorado bastante con la rotura de los canales bajistas. Parece que hemos visto que se han formado unos mínimos que deberían resistir. Sin embargo, mucho ojo al petróleo sobre todo. Su correlación con las bolsas es ahora mismo fundamental. Se rompió su canal alcista y las bolsa rompieron sus canales bajistas. Pero una nueva escalada podría llevarnos a nuevas caídas. Por tanto, mucha atención y, sobre todo, precaución en nuestros movimientos. El árbitro está preparado para sacarnos la tarjeta amarilla en el momento en el que nos confundamos en nuestras operaciones. La tendencia bajista de corto se ha roto, pero no así la de medio y largo plazo. Para ello habría que romper nuevos niveles de importancia.

De momento, quedémonos con lo positivo, que es la rotura del canal bajista. Y atención a la sesión de mañana para ver si se confirma el inicio de un movimiento bajista que muy bien podría ser un pull-back antes de poder intentar volver a subir de nuevo. Y si mañana no se confirma este movimiento, será importante ver si rompemos nuevas resistencias. Pero atención que el mercado está muy peligroso y en el momento en el que pensemos que obramos bien porque el movimiento nos parece claro, cualquier detalle nos puede llevar a que el árbitro nos saque la tarjeta.

El otro día comentábamos varias frases célebres del mundo del fútbol, y una de ellas era una muy conocida del ex-jugador Gary Lineker: «El fútbol es un deporte en el que juegan 11 contra 11 y siempre ganan los alemanes».

Hoy, en la primera semifinal de la Eurocopa se han enfrentado Alemania y Turquía por un puesto en la final. En la primera parte, dominio muy claro de los turcos, aunque al descanso el marcador fuera de empate a uno, gracias a la pegada alemana: tras encajar un gol en contra, la primera oportunidad que han tenido (y casi la única, puesto que solo han dispuesto en la primera parte de otra, muy clara, eso sí, de Podolski) la han «clavado».

En la segunda parte más igualdad, pero un tremendo error del portero turco Rustu ha facilitado el segundo gol alemán. Y, aunque Turquía ha sido capaz de empatar, cuando ya todo el mundo esperaba la prórroga, un tanto de Lahm en el minuto 90 ha dado el pase a la final a Alemania. Muchos pensarán que no se puede ser finalista con menos, pero la verdad es que tiene un mérito tremendo ser tan competitivos como lo son los alemanes. Y, al final, esto pesa tanto o más que el buen juego. Y es que durante los campeonatos siempre hay mucha incertidumbre, emoción, alternativas… Pero al final Alemania siempre está ahí, donde se le presupone.

Y en las bolsas suele pasar lo mismo. Hay muchas incertidumbres (y más cuando la volatilidad se dispara), emociones fuertes (con grandes subidas y grandes bajadas), muchas alternativas (incluso a lo largo de un día)… Podemos especular mucho sobre cuáles serán los próximos movimientos de las bolsas… Pero al final lo que mandan son los soportes, las resistencias, las figuras…. Y las manos fuertes, por supuesto. Y ellas son las que acaban mandando, a pesar de todo.

Ayer decíamos que las bolsas habían llegado a soportes claves. Y en estos puntos, lo normal era que se produjera un rebote. Y así ha sido. En la sesión de hoy hemos visto como los índices rebotaban con fuerza ante los mínimos de Enero y Marzo, y ante soportes de importancia.

Pero, ¿seguirá este rebote? ¿Se iniciará un movimiento alcista de gran calado? ¿O todo quedará en un simple rebote técnico para seguir bajando (el llamado rebote del gato muerto)? Pues podemos especular mucho sobre el tema, con bastantes argumentos a favor y en contra:

– Por un lado, según hemos podido leer en la web de Cárpatos hoy, tenemos que: «Los hedges comentan que el stop loss que se están colocando está por debajo de 1295 más o menos en precio de cierre. Que la idea es hacer trading hasta la zona 1330 a 1340, y que la zona de 1350 es zona de apertura de cortos. Debemos tomar buena nota de todo esto.» Esto quiere decir que los Hedge Funds consideran este rebote como una oportunidad de trading nada más y que no esperan un movimiento alcista aún.

– Por otro lado, la encuesta de Investors Intelligence de hoy nos da una diferencia a favor de los bajistas de 5,60 puntos (ver encuesta Investors Intelligence), que para la que ha caído esta semana no es demasiado grande. Es probable que se necesite aún algo más de caída para que el sentimiento sea tan sumamente bajista que, por sentimiento contrario, podamos irnos hacia arriba.

– La FED ha dejado hoy los tipos de interés en el 2%, aunque parece haber abierto una puerta a próximas subidas, al alertar sobre el peligro creciente de la inflación. Recordemos que en los mínimos de principios del año, la FED salvó literalmente a los mercados con una bajada sorpresa de los tipos de interés y con su ayuda para evitar el derrumbe de Bear Stearns, cosa que ahora sería imposible, a menos que Ben Bernanke se saque un conejo de la chistera, ya que no son posibles ni esperables nuevas bajadas de tipos.

– El BCE sigue amenazando con una subida de tipos en Julio, aunque parece que puede ser la única en el futuro cercano.

– Este es año electoral en Estados Unidos, y, tradicionalmente, estos años son alcistas.

– Por análisis técnico, parece que, aunque la tendencia es claramente bajista y nunca se debe ir contra la tendencia, se han formado cuñas descendentes claras que, si se rompen por arriba, como suele ser en este tipo de figuras, y más cuando se forman tras un movimiento alcista, suelen dar proyecciones de subida muy importantes.

Como vemos, muchos argumentos que pueden ayudarnos a tomar nuestras decisiones, pero que, lo único que no son concluyentes. Lo único que es seguro, como que Alemania siempre gana (esperemos que en la final, si llega España, esto cambie) es que debemos fijarnos en los soportes y en las resistencias… Y dependiendo de por donde rompamos con claridad (recordemos de aplicar los correspondientes filtros), veremos como las caídas se intensifican aún más o se genera un movimiento alcista serio.

Vemos que el Dow Jones sigue estando en la parte baja de la cuña descendente amenazando con romper por abajo, después de no poder continuar con el amago de rebote iniciado hoy. Mientras no se rompa la cuña por arriba, el movimiento sigue siendo bajista claro, y encima no se está ni rebotando hacia la parte alta de la cuña. Soporte muy claros en los mínimos de Marzo (en los 11.731, donde se rebotó ayer) y, más abajo en los de Enero (en los 11.634). Ojo con ellos, si se rompen (con claridad al cierre), la bajada puede ser grande.

El Dax, por el contrario, ha continuado el rebote iniciado ayer en la parte baja de la cuña y se ha ido hacia la parte alta. Ojo en estos niveles y atención si se rompe por arriba (insistimos, con claridad y al cierre). Pero mientras no se rompa, esto no es más que un rebote.

Euro Stoxx ha intentado romper hoy la cuña descendente, pero se ha topado con la resistencia de los 3.500 y se ha dado la vuelta. De momento, es una falsa rotura, y, si no acaba rompiendo, tal vez tengamos que replantearnos la figura. Mientras tanto, el cierre está justo en la directriz bajista de resistencia. Atención mañana para ver si rompe o no.

Y, por último, el Ibex que ha rebotado con fuerza hoy tras encontrarse con soporte ayer. De momento, aún está algo lejos de la directriz de resistencia más cercana. Primera resistencia en ella, que coincide más o menos con la resistencia de los 12.571. Si se logra romper, el primer objetivo estaría en las cercanías de los 13.000, y allí veríamos si podemos ir hacia los 13.500 en primera instancia, antes de mirar más arriba. Y, aunque ahora mismo sea ciencia ficción, ojo a la posible formación de un doble suelo en los entornos de los 12.000-12.100 que nos diera una proyección de subida importante. Pero, para ello, debería romperse el nivel de los 14.302… Por eso esto ahora mismo es ciencia ficción.

Mañana seguiremos muy pendientes de este rebote y de si es algo más que un rebote técnico y podemos iniciar un movimiento alcista de mayor importancia o si, por el contrario, el movimiento bajista continúa antes de poder iniciar un rebote de mayor calado.

Y, por supuesto, atención al partido de semifinales de España contra Rusia. Alemania espera. Veremos si es a nuestra selección….

En el mundo del fútbol existen multitud de frases célebres y tópicos que, aunque se utilicen en infinidad de ocasiones no por ello dejan de tener plena vigencia. Muchas de ellas tienen un padre y se recuerda tanto la frase como quién la dijo. Por ejemplo, «fútbol es fútbol» o «prefiero perder un partido por nueve goles que nueve partidos por un gol», ambas de Vujadin Boskov. O el «se juega mejor con 10 que con 11» de Helenio Herrera. Otras, a fuerza de repetirse una y otra vez han dejado de tener un padre reconocido, como el «el fútbol es así» o «no hay enemigo pequeño».

Hoy viene al pelo una frase de Gary Lineker, según la cuál, «el fútbol es un deporte en el que juegan 11 contra 11 y siempre ganan los alemanes». Y es que en el primer partido de cuartos de la Eurocopa se enfrentaban Portugal y Alemania, con los portugueses con un equipo que había jugado muy bien en la primera fase y lleno de estrellas (incluida la más brillante del firmamento europeo, Cristiano Ronaldo) y unos alemanes que habían pasado con más pena que gloria la primera fase con un juego de lo más ramplón.

Pues bien, hoy los alemanes han jugado un muy buen partido y han eliminado a Portugal y ya están en semifinales. Efectivamente, se ha cumplido el dicho de Lineker y ha dado igual cómo llegaran ambos equipos a estos cuartos. Que tome buena nota España, ya que Italia es otro de los países que siempre pasan por los pelos y luego ganan el campeonato.

Es decir, en el fútbol hay equipos con gran tradición y fortaleza y al final suelen ser los que se llevan el gato al agua y salen victoriosos. Igual que en la bolsa, donde las manos fuertes hacen y deshacen a su antojo y al final salen ganando. Podríamos decir que la bolsa es un juego (o mejor un negocio) en el que invierten todos contra todos y al final salen ganando las manos fuertes. Esto viene a colación y es especialmente interesante en momentos como este, en el que estamos en vísperas de vencimientos de opciones y futuros. Las manos fuertes dirigen el cotarro hacia donde más les interesa de tal modo que puedan ganar lo más posible. Y da igual que todos lo sepamos, al final consiguen hacerlo. Si les interesa un cierre de vencimientos al alza, pues así lo hacen. Si les interesa a la baja, pues hacia allí lo dirigen.

Y la frase «el fútbol es así» también podemos adaptarla a la bolsa. «La bolsa es así». Muchas veces hablamos de que estamos a punto de romper por arriba y al final lo que nos queda es una falsa rotura y el comienzo de una fase bajista. Otras pasa al contrario, como hoy. Parecía que, tras el cierre de los americanos de ayer y las caídas en Asia, hoy íbamos a romper por abajo los niveles de los que hemos venido hablando últimamente. De hecho, varios índices han estado por debajo de ellos, haciéndonos pensar en una rotura por abajo (Euro Stoxx por debajo de los 3.500 ó el Ibex por debajo de los 12.570). Pero la bolsa es así, y cuando parece que rompemos, nos damos la vuelta y hacemos todo lo contrario.

El Dow Jones ha estado luchando con la cota psicológica de los 12.000 durante toda la jornada, al igual que ayer. De hecho, en el intradía ha roto esta cota, pero al cierre la ha mantenido. Mucha atención, porque podemos ver una cuña descendente en el gráfico del Dow Jones, y esta figura suele romperse por arriba y darnos un buen tramo al alza, y es muy fiable, sobre todo cuando se produce tras un movimiento alcista, tal y como es la situación ahora. Si se rompiera por arriba, la proyección de subida estaría en el doble techo de Mayo en los 13.136. Sin embargo, hay que estar muy atentos a por donde se rompe y si se puede confirmar esta figura. Y mucha atención también a falsas roturas.

El Dax también sigue con su cuña descendente, que ha estado a punto de romper por arriba ya en varias ocasiones. De momento, hoy ha sido interesante ver cómo nos ha quedado una peonza con cierre justo por encima de los 6.700, que se corresponden con el 50% de Fibonacci de la subida desde Marzo. Pero habrá que ver qué ocurre mañana antes y después del vencimiento.

Euro Stoxx, tal y como hemos comentado, ha intentado romper por abajo el soporte de los 3.500, pero ha logrado mantenerlo al cierre. Además, podemos ver también como se ha formado una cuña descendente también, con lo que eso implica. Además, también nos ha quedado hoy una vela en forma de peonza cerrando justo por encima de soporte. Por tanto, la situación es muy similar a la del Dax, aunque bastante por abajo de los niveles del Dax, que sigue mostrando bastante más fortaleza que el Euro Stoxx y otros índices.

Por último, el Ibex ha intentado romper los mínimos de Marzo y de este mes en los 12.570 y ha sido capaz de mantener este nivel, dejándonos además una vela en forma de martillo invertido por encima de este soporte. Si esta vela se confirma mañana, bien podríamos ver un cambio de tendencia. Pero habrá que tener mucho ojo ante el vencimiento de mañana.

Mañana mucha atención al vencimiento de futuros y opciones. La bolsa es así y las manos fuertes harán todo lo posible para acercar el cierre a lo que más les convenga. Después ya veremos qué sucede. Tradicionalmente la semana posterior al vencimiento de Junio suele ser muy bajista, pero, no debemos dejarnos llevar por las estadísticas, sino por lo que vemos que suceda ahora. Si las cuñas se confirmaran y se rompiera por arriba, podríamos ver un movimiento alcista de consideración. Si, por el contrario, estas figuras se invalidaran, entonces la cosa se pondría muy fea. De momento, mañana podemos esperar manipulación, manipulación y más manipulación.

Hoy ha debutado España en la Eurocopa de Fútbol, y lo ha hecho con una goleada ante Rusia: 4-1. Partido en el que España ha dominado claramente y ha podido marcar más goles. Han destacado, por líneas, Puyol en la defensa, Senna y Xavi en el medio del campo y el trigoleador Villa en la delantera.

El comienzo ha sido esperanzador, pero hay que destacar la poca resistencia desplegada por los rusos, un conjunto bastante anárquico y que, exceptuando los comienzos del partido y de la segunda parte, apenas han generado ninguna dificultad al equipo español.

Sin embargo, esta victoria no puede recordarnos más a la obtenida sobre Ucrania en el primer partido del Mundial de Alemania del 2006, tanto por el rival (un estilo de equipo muy similar al que hoy teníamos enfrente) como por el desarrollo del partido. Una victoria que desató la euforia y que, poco menos nos hizo vernos como favoritos para ganar el mundial.

Y es que ese es uno de los rasgos que más nos caracterizan: pasamos del blanco al negro con la misma facilidad que del negro al blanco. Y una victoria como la de hoy o como la del primer partido del mundial pasado desata la euforia y nos hace pensar ya en cotas importantes. Del mismo modo que, si luego caemos eliminados en cuartos, todos pediremos que rueden cabezas y volveremos a criticar todo lo habido y por haber.

Y estos extremismos son los que debemos evitar precisamente cuando operamos en bolsa. Ni debemos dejarnos llevar por la euforia cuando subimos, ni debemos ser extremadamente pesimistas cuando caemos. Simplemente debemos darnos cuenta cómo está la bolsa y actuar en consecuencia, de acuerdo con nuestra estrategia.

Actualmente estamos bajistas. Esta tendencia empezó tras una movimiento alcista desde los mínimos de Enero y de Marzo que concluyó cuando no se pudieron romper niveles importantes, y el Dow Jones marcó un doble techo de libro.

Pero el que estemos bajistas no quiere decir que ya pensemos que nos vamos a ir a los 9000 como algunos ya están proclamando, al igual que tampoco era de recibo decir que nos íbamos a máximos cuando se tanteaban los 14.000. Las cosas paso a paso y con buena letra. Bien es cierto que en los movimientos bajistas todo va más deprisa, pero debemos fijarnos muy bien en los niveles de soporte.

Si nos fijamos en el Dow Jones, vemos que hoy se han mantenido los mínimos del suelo en pinzas que se formó ayer. Pero que tampoco se han podido superar al cierre los 12.338, mínimos de la estrella del amanecer fallida de la semana pasada. Esto nos da un respiro hasta mañana para ver qué va a suceder, pero nos hace ser muy cautos, ya que la tendencia bajista a corto sigue vigente.

Pero si miramos el Dax, nos damos cuenta que se está siguiendo una perfecta directriz bajista desde mediados de Mayo y que hoy hemos alcanzado el nivel del 50% de Fibonacci de la subida desde Marzo, aunque se ha mantenido. Pero es que parece que se está formando una cuña descendente, que, como bien sabemos, suele ser una figura alcista que se rompe por arriba y que es especialmente fiable cuando se forma tras un movimiento alcista, como es el caso. Para que esta figura se confirmara, debemos esperar a una rotura por la parte alta, aunque ahora mismo debemos preocuparnos por la parte baja de la cuña, ya que estamos justo allí. Estaremos muy atentos a cómo se desarrolla esta figura, ya que podría indicarnos un nuevo movimiento alcista. Pero esto no quiere decir que se vaya a producir ya. Primero hay que romper, y esta rotura debe producirse antes de llegar al vértice de la cuña. Pero, mientras no se rompa, lo normal es seguir el movimiento bajista.

En cuanto a Euro Stoxx, sigue con su pelea particular con los 3.575, nivel correspondiente al 61,8% de Fibonacci de la subida desde Marzo, y nivel clave que no se debe perder si no queremos irnos hacia el objetivo de caída que nos dio la rotura de la cuña ascendente (aquí vemos lo fiable que fue esta figura cuando se formó en Euro Stoxx en una tendencia bajista). Por tanto, seguiremos muy atentos a este nivel para ver si se puede dar un rebote o si, por el contrario, se acaba perdiendo y seguimos bajando.

Por último, el patito feo sigue siendo el Ibex. Ayer decíamos que tal vez podríamos ver un intento de repunte gracias a los dos principales bancos, Santander y BBVA, que estaban llegando a niveles de soporte claves en los 12 y 13 euros respectivamente. Y, tal y como pensábamos, al llegar a estos niveles se ha rebotado con fuerza, pero el resto de valores sigue tan claramente bajistas, que ni aún con esas hemos sido capaces de subir. Ahora hay que fijarse muy atentamente en el nivel de los 12.571, que debe aguantar como soporte clave si no queremos irnos a buscar los mínimos de Enero. Pero, sin embargo, la directriz bajista es tan clara y con tanta pendiente, que da miedo mirarla. Además, el 61,8% de Fibonacci de la subida desde mínimos de Enero también se ha perdido, con lo que seguimos sin ver una señal positiva que nos indique un rebote, puesto que el doji de ayer que podía indicarnos un parón en las bajadas ha sido destrozado por abajo hoy.

La tendencia sigue siendo bajista, y lo más prudente es siempre seguir la tendencia y no ir en su contra. Ya hemos dicho muchas veces que, en situaciones así, lo mejor es esperar a que se confirme un cambio en la tendencia y, una vez confirmado, entrar en posiciones largas. Esto es mucho mejor que no pensar que se ha bajado tanto que debe producirse un rebote y entrar sin confirmación.

Si realmente se va a producir un rebote de grandes dimensiones o un cambio de tendencia, es mejor perderse el primer 2% de subida antes que entrar pensando en esa subida y encontrarnos que aún hay tramo a la baja. Y si se entra, debe hacerse en zona de soporte y con stop muy ajustado.

Pero, sobre todo, no hagamos como solemos hacer con el fútbol. Si llega un rebote, no cometamos la locura de pensarnos que todo ha cambiado y lanzarnos a comprar. Frialdad, serenidad, prudencia. Si se produce un rebote, que debería producirse debido a la gran sobreventa existente, éste no será más que eso, un rebote si no se logran romper niveles importantes. Por tanto, mientras la tendencia siga bajista, se deben aprovechar los rebotes para deshacer posiciones o para movimientos rápidos. No caigamos en la trampa de dejarnos llevar por la euforia si viene un rebote grande.

Podemos, igual que la selección, pero sin dejarnos llevar por las emociones. Lo único que hay que tener claro es cuál es la situación, cuál es la tendencia, cuál es nuestra estrategia y actuar en consecuencia.

Pero tampoco hagamos la locura de pensar que esto no puede seguir bajando y dejemos las posiciones largas abiertas esperando el rebote…. Porque la situación es bajista.

Foto: AS

Hoy se disputaba en la Eurocopa de Fútbol uno de los partidos más interesantes a priori de la primera fase. En el denominado grupo de la muerte (compuesto por Holanda, Italia, Francia y Rumanía), se enfrentaban dos de los máximos favoritos para alzarse con el título. Por un lado la selección holandesa, con su famoso fútbol de ataque desarrollado principalmente por las bandas. Por otro, la selección azzurra, famosa por su solidez defensiva y de bloque, y vigente campeona del mundo.

Pues bien, el choque ha respondido a las expectativas creadas, y Holanda en una primera parte muy superior ha conseguido dos goles de ventaja, que le han permitido afrontar la segunda parte con una mayor tranquilidad, aunque teniendo enfrente a los italianos, nunca se puede confiar uno.

Y, efectivamente, los italianos han reaccionado en la segunda parte, principalmente gracias a los cambios, que han permitido mayores aproximaciones al área holandesa: por un lado Grosso con sus incorporaciones por la izquierda, por otro el incombustible del Piero, y , por último, Cassano, con sus pinceladas de genialidad. Sin embargo, el punto clave del partido (fallos de Luca Toni al margen), estuvo en el 79 de partido, cuando en una falta en la frontal del área holandesa, Pirlo lanzó por encima de la barrera y, cuando ya todo el mundo pensaba en el gol, Van der Saar logró desviar el esférico en una gran parada. Justo en la jugada siguiente, en un perfecto contraataque del equipo holandés, tras una primera parada de Buffon, consiguió marcar el tercer gol, obra de Gio. Se había pasado del posible 2-1 con más de 10 minutos por delante y con la selección italiana yendo a por todas al 3-0 que dejaba sentenciado el partido.

Y es que este resultado deja a la selección italiana contra las cuerdas, ya que en un grupo de cuatro, cuando se pierde el primer partido se complica muchísimo la clasificación. Bien es cierto que el empate entre Francia y Rumanía en el otro partido del grupo les da todavía opciones, pero no es menos cierto que los italianos no tienen margen de error.

Y eso es lo que les pasa a las bolsas en este momento. Después de las caídas de los últimos días, el margen de error se está acabando, puesto que se han llegado a niveles muy importantes.

Y es que en las bolsas pasa también como en el fútbol. En un momento parece que nos vamos a poner con el 2-1 y con todo a nuestro favor para remontar y en ese momento llega el Trichet de turno o el dato de empleo americano y nos acaba por rematar el partido.

Pero, al igual que le pasa a Italia, no todo está perdido. Por ejemplo, el Dow Jones ha sido capaz de cerrar hoy en verde y de realizar una posible figura de suelo en pinzas, haciendo un mínimo casi idéntico al de la sesión del viernes. Si este suelo en pinzas no se pierde, bien podría intentarse un rebote, aunque para ello hay que superar los máximos de hoy, que se corresponden con los mínimos de la estrella del amanecer fallida que nos quedó el jueves. Y es que hoy, el rebote se ha parado justo en ese nivel, que es ahora resistencia. Por tanto, debemos fijarnos en estos dos niveles a muy corto. Por debajo, los mínimos del viernes y de hoy. Si se respetan, puede formarse un rebote, del que ya nos fijaremos después en su magnitud. Por arriba, debe romperse el nivel de los 12.340 en primera instancia.

En cuanto al Dax, vemos cómo se ha mantenido el 61,8% de Fibonacci de la subida desde Abril al cierre en los 6.790. Sin embargo, no se ha podido recuperar el nivel correspondiente al 38,2% de Fibonacci de la subida desde Marzo, en los 6.825. De cualquier modo, vemos como sigue siendo el índice más fuerte, ya que, aunque hasta que no recupere los 7.000 no seremos más positivos, el caso es que sólo se ha corregido hasta el 38,2% de Fibonacci de la subida desde mínimos de Marzo, y esa es una corrección pequeña. Estaremos atentos a estos niveles, por si el índice corrige más o si da por finalizada la corrección.

El Euro Stoxx ha mantenido a duras penas, tras una dura lucha durante todo el día el nivel de los 3.575, correspondientes al 61,8% de Fibonacci de la subida desde Marzo. Y es que este nivel es muy importante, ya que si se pierde, lo normal sería que nos fuéramos a nuestro objetivo final de bajada tras romperse la cuña ascendente, y que no es otro que los mínimos de Marzo. Sin embargo, aunque el margen de error como en la selección italiana es pequeño, mientras este nivel no se pierda, no pensaremos en nuevas bajadas. Pero mucho ojo como se pierda (con el filtro correspondiente).

Y, por último, el Ibex, que sigue dando muestras de ser el índice más débil de todos. La idea de subidas en los tipos de interés está haciendo mucho daño, ya que uno de los países europeos más afectados por esta posible subida de tipos sería España. Además, debido a la peculiar ponderación del selectivo español, nos encontramos con que los bancos están cayendo con fuerza a nivel mundial (hoy principalmente debido a las cuentas de Lehman Brothers y a los problemas de UBS), y los principales bancos españoles, Santander y BBVA están contagiándose con esta debilidad. Y como son dos de los que más ponderan en el índice y desde hace unos días no paran de bajar con fuerza, nuestro Ibex cae con más fuerza que otros índices. Vamos a ver si al llegar a niveles importantes, como son los 12 euros en Santander y a los 13 en BBVA, pueden rebotar y, con ellos, el Ibex.

Lo que si que es importante destacar es que hemos roto todos nuestros niveles de soporte que nos habíamos marcado, y lo normal sería visitar, al menos, los mínimos de Marzo, cosa que hemos estado muy cerca de hacer hoy. Sin embargo, la vela de hoy es un doji, que nos puede indicar una parada en las bajadas. Si mañana viéramos una vela blanca grande, podría formarse una estrella del amanecer, que nos indicar el final de las caídas y un rebote. Pero habría que esperar a ver si esta figura se produce y si luego se confirma.

Seguimos manteniendo la cautela. El margen de error es mínimo en los índices, igual que para Italia en la Eurocopa. Pero mientras en el fútbol no se pierden las opciones matemáticas de clasificarse hay opciones y hay que apurarlas. Igual pasa en la bolsa, mientras no se pierdan niveles de soporte importantes, éstos siguen siendo válidos.

Estaremos muy atentos a las siguientes sesiones para ver si se logra realizar un rebote que corrija algo las bajadas y la sobreventa acumulada en los índices. Pero no hay que fiarse sobre este rebote mientras no superemos niveles importantes que se han perdido.

Como hemos dicho muchas veces, ante caídas de este calibre, no queramos anticiparnos y ser los más listos. Si se va a producir un rebote de entidad, es mejor perderse el primer 2% de subida y esperar a confirmar que se produce un rebote sólido que no entrar antes que nadie pensando que somos los más listos y que luego sigamos bajando y nos quedemos pillados.

Y si decidimos jugárnosla a que viene el rebote, se deben poner stops muy ajustados por si aún hay un tramo de bajada esperando. Mucha cautela (que no miedo) ante bajadas de este tipo.

Y, para miedo, mañana el primer partido de España en la Eurocopa ante Rusia, por mucho que Luis Aragonés diga lo contrario (en realidad ha dicho que miedo le dan las guerras, no este partido). Ojalá mañana podamos hablar de la primera victoria española y de una subida en las bolsas.

El Diccionario de la Real Academia Española define la palabra derbi como «encuentro, generalmente futbolístico, entre dos equipos cuyos seguidores mantienen permanente rivalidad.». Al parecer, su origen viene de la carrera para potros que se organizó en 1780 en honor del conde de Derby y que actualmente es el Derby de Epsom. De ahí se pasó a designar primero otras carreras importantes y luego cualquier otra clase de acontecimiento deportivo de relieve.

En España hay varios derbis de interés, como los que disputan los equipos de una misma ciudad, por ejemplo el Real Madrid-Atlético de Madrid, pero si hay uno que es realmente seguido e importante este es el Real Madrid-Barcelona (o Barcelona-Real Madrid). Siempre se habla del partido del siglo (aunque haya al menos dos cada temporada).

Sin embargo, el derbi de hoy entra ambos equipos ha llegado en un momento en el que todo está decidido, y la liga ya es del Real Madrid y el mayor interés estaba en el morbo de ver al Barcelona haciendo el pasillo al campeón.

Era un derbi descafeinado (aunque viendo el desarrollo del partido y por muy descafeinado que fuera, seguramente los seguidores del Barcelona no estarán muy contentos con su desarrollo), puesto que se pierde toda la emoción que estos partidos tienen para los aficionados.

Pues bien, mucho hemos hablado sobre el escaso volumen que hemos tenido en las últimas sesiones en la bolsa americana mientras se formaban figuras alcistas y se rompían niveles importantes. Y ahora cabe preguntarse si estas subidas no han sido también descafeinadas, es decir, si no se han producido sin que las manos fuertes estuvieran dentro.

Hoy hemos visto como el Dow Jones ha caído con fuerza, más de un 1,5%. Se ha perdido el nivel de los 12.962 que habíamos comentado estaba aguantando contra viento y marea. Y la caída ha llegado casi al nivel de la directriz bajista desde Octubre rota a finales de Abril y a los niveles de la línea clavicular del HCHi. Ahora deben aguantarse estos niveles si no queremos ver caídas más severas.

En cuanto al Euro Stoxx, vemos como ha cerrado cerca del nivel de soporte de los 3.765 donde se rebotó ayer. Vamos a ver si mañana se aguanta este nivel o si buscamos soportes más abajo.

Por abajo lo más importante es la directriz alcista iniciada en Marzo. Ese es el nivel que no se puede perder bajo ningún concepto si no queremos ver mayores caídas. Y mucho ojo, porque no está ya muy lejana. Por arriba, seguimos pendiente de los 3.853, 38,2% de Fibonacci de la caída desde Junio. Pero también vamos a echar un ojo a una posible figura de cuña ascendente que se está formando… Y es que ya sabemos que este tipo de figuras suelen ser bajistas y suelen romperse por abajo….

En cuanto al Ibex, vemos como en el gráfico de 30 minutos del futuro mini se sigue dentro del canal alcista del que hacíamos mención ayer, pero vemos que hoy se ha formado una resistencia importante en los 13.045, de tal forma que se ha formado un doble techo en el intradía (de hecho ha sido un triple techo) que ha permitido hacer buenas operaciones sin más que ponerse corto cada vez que se tocaba esta cota. Este doble techo nos hablaba de caídas y éstas deben llegar mañana ante el cierre del Dow Jones. En principio, tenemos un primer soporte en los entornos de los 13.850, aunque el más importante está en los 13.705, donde está el gap alcista del día 2 de Mayo. Este es el nivel que tampoco se debe perder, aunque también es clave no perder el canal alcista mencionado y que está más abajo.

El contado del Ibex ha vuelto a cerrar por encima del soporte de los 13.988, pero mañana lo normal es que lo perdamos. El soporte por abajo más importante lo tenemos en los 13.798, donde está el gap alcista del 2 de Mayo (ya sabemos que se forma un soporte muy importante justo en el nivel del gap o ventana alcista). Lo cierto es que seguimos en la parte alta del canal alcista y que, aunque corrijamos, no deberíamos llegar tan abajo. Además, vemos como la directriz alcista iniciada desde los mínimos de Enero debe ser el último garante de este movimiento alcista.

Por tanto, mañana es de esperar que veamos descensos. Si el Ibex llega a esos 13.798, lo normal sería que volviéramos a ver subidas, pero habrá que estar atentos a ver si el movimiento alcista es descafeinado o no. Es decir, si las manos fuertes vuelven a entrar y en qué sentido entran.

Eso sí, hay que reconocer que, aunque la subida fuera descafeinada, ha sido subida e importante y se ha podido aprovechar muy bien. Y, por cierto, el resultado del derbi descafeinado ha sido de 4-1 para el Real Madrid. Era descafeinado, igual que puede haber sido la subida, pero habrá que ver cómo les ha sentado a los seguidores de uno y otro equipo, visto el marcador y el juego.

Existen en el fútbol mundial dos corrientes de entrenadores claramente diferenciadas y enfrentadas entre ellas según la concepción que tienen del deporte rey. Esta rivalidad viene de muy atrás, y unos de sus máximos exponentes fueron Bilardo y Menotti en el fútbol argentino.

Una de las corrientes apuesta por el fútbol como un espectáculo en el que se trata de jugar bonito. Entienden que jugando bien al fútbol es más fácil ganar. Esta era la idea defendida por Menotti. Sin embargo, la otra corriente, encabezada por Bilardo, entendía que el fin último de un equipo de fútbol es ganar, da igual cómo.

Aunque ambos entrenadores han entrenado en España, con resultados no muy brillantes (Menotti ganó con el Barcelona una Copa del Rey), hay otros ejemplos de ambas filosofías mucho más conocidos y recientes.

Así, un ejemplo de los entrenadores que abogan por un fútbol de ataque, de toque, en el que prima el espectáculo ha sido Valdano (o el que fuera su segundo, Cappa). En el otro extremo, el máximo exponente de un fútbol que busca los resultados por encima de todos, está Fabio Capello.

Es tan clara su filosofía del juego que, por ejemplo, el Real Madrid recurrió a él el año pasado porque necesitaba ganar un título tras varios años de sequía. El recuerdo de su primera etapa en el Real Madrid aún permanecía, y el que es director técnico del equipo, Mijatovic (que estuvo a las órdenes de Capello como jugador durante su primera etapa) llegó a decir que se necesitaba a un cirujano como Fabio Capello para lograr los resultados que el Madrid no era capaz de cosechar.

La verdad es que Capello fue fiel a sus pensamientos y el Real Madrid no tuvo un juego brillante el año pasado, más bien todo lo contrario. Sin embargo, y a pesar de que al principio los resultados tampoco fueron nada buenos, en un brillante sprint final de liga, el equipo fue capaz de remontar y terminar ganando la liga, en buena medida por el espíritu que Capello fue capaz de inculcar entre sus jugadores.

Sin embargo, una vez conseguidos los resultados para los que había sido fichado, el Madrid prescindió de sus servicios puesto que buscaba, además de resultados, un juego bonito acorde con la historia del club. Luego podríamos discutir si eso se ha conseguido o no este año, pero las razones del cambio eran claras.

Pues bien, ha comenzado la temporada de resultados trimestrales en Estados Unidos y, como la situación económica es complicada, van a ser fundamentales para ver si las bolsas van a seguir en situación complicada o si, por el contrario, pueden afianzarse de nuevo y volver a subir.

Los primeros resultados han sido muy malos, empezando por Alcoa, siguiendo el viernes pasado por General Electric y continuando hoy con Wachovia, otro de los principales bancos en Estados Unidos. Y estos resultados están haciendo que las bolsas estén perdiendo todo lo ganado durante las últimas semanas.

La situación es muy complicada, con una economía americana en recesión real (aunque técnicamente aún no se pueda considerar así, puesto que hacen falta dos trimestres seguidos con crecimiento del PIB negativo), lo que hace que se esté a la expectativa de cómo van a evolucionar los beneficios de las empresas antes esta situación.

Probablemente en este trimestre aún no repercutan las condiciones económicas de manera total en los beneficios de las empresas y sea en el siguiente donde podamos ver cómo los beneficios son claramente afectados por esta situación. Sin embargo, es una piedra de toque importante ver cómo salen para ver si la crisis va a ser larga o corta.

Y es en esta situación donde haría falta un Fabio Capello que consiguiera los resultados que se necesitan para calmar la situación de las bolsas y que podamos ver nuevas subidas. Y más cuando esta semana tenemos los resultados claves de varios de los principales bancos en Estados Unidos (el sector más afectado por la crisis subprime). Así, el miércoles tenemos los resultados de JP Morgan, el jueves los de Merril Lynch y el viernes los de Citigroup. Y estos resultados nos van a servir también para saber si es cierto que lo peor de la crisis subprime ha pasado o si, por el contrario, todavía quedan esqueletos en los armarios dispuestos a salir.

De momento, y visto que los resultados están siendo malos, las bolsas siguen cayendo. Hoy hemos abierto con todo en contra: el cierre de Wall Street el viernes pasado con caídas muy importantes y las bolsas asiáticas desplomándose esta noche, con Japón cayendo más de un 3%.

Así, hemos visto (y lo hemos avisado en el blog) como el Euro Stoxx perdía el soporte de los 3.600 y se encaminaba hacia el soporte importantísimo de los 3.576, por donde pasa el 50% de Fibonacci de la subida desde el 20 de Marzo. Y ese soporte se ha atacado por dos veces, y ambas ha resistido. Si ese soporte hubiera sido roto, las caídas se hubieran intensificado hasta el siguiente soporte en los 3.530. Pero no ha sido así, y encima se ha formado un doble suelo en intradía, plenamente confirmado al superarse el máximo intermedio entre esos dos suelos. Si este soporte sigue aguantando, podríamos ver nuevas alzas, con un primer ataque al nivel de los 3.620 para luego encaminarnos a los 3.668 y, posteriormente hacia los 3.700.

Mucho dependeremos de los resultados que hemos comentado y de cómo salgan, pero este soporte de los 3.576 es fundamental conservarlo si no queremos tener un disgusto. Y es que, si miramos el gráfico diario, vemos que se ha formado una peonza justo en nivel de soporte y tras una vela negra grande. Esta vela nos indica ya una indefinición a la hora de seguir bajando. Pero es que, si mañana se formara una vela blanca a partir de estos niveles, podría formarse una estrella del amanecer que nos indicara la vuelta de las subidas. Como siempre decimos, no vendamos la piel del oso antes de cazarla, pero estaremos muy atentos por si se produjera esta señal.

En el Dow Jones se ha producido una figura muy similar, otra peonza tras una vela negra. Aquí se ha producido un poco por encima del nivel de soporte en los 12.237 (50% de Fibonacci de la última subida), pero estaremos muy atentos también a la señal que nos quede mañana.

Y en cuanto al Ibex, vemos que el futuro ha roto de salida por abajo la cuña descendente de la que hablábamos el otro día y luego esa directriz bajista de soporte ha actuado como resistencia a lo largo del día. También se ha perdido el soporte de los 13.161, aunque el índice no se ha ido a cerrar el gap pendiente en los 13.030, tal y como hubiera sido lógico. Vamos a ver mañana si podemos asaltar todas estas resistencias que tenemos señaladas en el gráfico o si, por el contrario, vamos a ir a cerrar el gap del día 25.

En cuanto al contado, vemos como, aunque se ha roto a la baja la directriz bajista rota el 1 de Abril, sin embargo la caída se ha parado en el 61,8% de Fibonacci de la subida desde el 17 de Abril. Y vemos como aún está lejana la directriz alcista iniciada en los mínimos de Enero y que es fundamental no perder. Dicha directriz vemos que pasa por los entornos de los 13.000 en estos momentos, con lo que tendríamos de margen más o menos el irnos a cerrar el gap del 25 de Marzo, pero no mucho más, pues que, en caso de perder esta directriz alcista, la situación se complicaría mucho.

Estaremos muy atentos en los próximos días a los resultados más importantes de las empresas americanas, así como a los datos macroeconómicos que se publiquen, ya que hoy, el dato de ventas al por menor ha ayudado a reducir las pérdidas, al salir ligeramente mejor de lo previsto.

En esto momentos, es preciso apelar al estilo Capello y que los resultados sean buenos, aunque el juego no lo refleje. Debemos olvidarnos del juego bonito y apelar a que obtengamos buenos resultados, al menos mejor de lo esperado (y es que, como la situación es tan mala en los bancos sobre todo, cualquier resultado que salga un poco menos malo de lo previsto, puede ayudar muchísimo).

Por tanto, apelaremos al espíritu Capello en los próximos días y esperaremos que los resultados nos acompañen. Si es así, podremos intentar nuevos ataques a resistencias de importancia. Sin embargo, si los resultados no acompañan, puede ser que la situación se deteriore aún más. Fundamental en el Ibex no perder la directriz alcista iniciada en los mínimos de Enero.