Desde que Iberdrola alcanzó los máximos históricos en los 11,89 euros en Noviembre del año pasado, el valor ha seguido un claro movimiento bajista, que se ahondó en las caídas del mes de Enero, donde alcanzó un mínimo en los 7,55. Desde entonces, se inició un rebote que llevó a Iberdrola hasta los 10,84, para luego volver a caer.

En esta caída, se han ido perdiendo los soportes correspondientes al 38,2 y 50% de Fibonacci, hasta llegar a los entornos hoy del 61,8% de Fibonacci de dicha subida en los entornos de los 8,80. Esta cota coincide más o menos con el soporte de los 8,75, justo donde ha cerrado hoy el valor.

Tras el cierre de los americanos hoy, lo más probable es que el lunes volvamos a ver más caídas, con lo que este soporte se perdería, y tendríamos que irnos hacia el posible punto de parada en las caídas en la directriz alcista iniciada a finales de 2004. Esta directriz debe ser conservada a toda costa, ya que, en caso de perderse, se finalizaría la tendencia alcista de largo plazo y podríamos ver nuevas e importantes caídas.

Esta directriz pasa actualmente por los entornos de los 8,20, aunque habrá que ver cuándo se decide Iberdrola a atacarlo. Algo más abajo, tenemos el siguiente soporte en los entornos de los 7,75 y, más abajo, los mínimos de Enero. Pero, si estas cotas se pierden, podríamos ver los 7 euros.

Por arriba tenemos como primera resistencia los entornos de los 9,15, aunque si se pierden los 8,75 el lunes, ésta pasaría a ser la primera resistencia.

Vamos a fijarnos muy bien en la directriz alcista señalada. Ésta debe ser nuestra referencia clara para ver un posible rebote. Pero ojo si esta directriz se acaba rompiendo.

Desde que perdiera la media de 200 sesiones el 22 de Enero, Telefónica complicó su aspecto técnico y se fue a buscar el soporte en los entornos de los 18,65. Allí rebotó por dos veces, pero se está estrellando contra esta media desde entonces.

Ayer hizo un intento de romperla, pero no pudo, y la vela que nos quedó es muy similar a un martillo, aunque con la sombra superior demasiado grande, tal vez, para poder ser considerado como tal.

Pero el rechazo ante esta media se ha vuelto a ver hoy. Además, un poco por encima pasa el 23,6% de Fibonacci de la caída desde Diciembre, lo que está actuando también como resistencia.

Vamos a ver cómo se comporta mañana el valor, pero mientras que no se supere esta resistencia y la media de 200 sesiones, no veremos una mejora en su aspecto técnico. De momento, hoy ha cerrado justo en la directriz alcista desde el 20 de Febrero. Si esta directriz se puede mantener, veremos un nuevo intento de rotura por arriba de la media de 200 sesiones.

Por abajo, el soporte es clave en la zona de los 18,65. Si se pierde, el valor puede caer con fuerza, marcándonos un objetivo de caída en los 16 euros tal vez. Por tanto, mucho cuidado y mucha atención ante estos niveles citados, tanto por arriba como por abajo.

El Ibex está rebotando y ha superado de nuevo la directriz alcista de la que hablábamos. Si este rebote se mantiene y cerramos por encima de ella, tendríamos que considerarla totalmente vigente.

En este rebote está influyendo el que Barclays, que también ha dado un susto hoy, se haya dado la vuelta y se pusiera verde. Por otra parte, los resultados de Wal-Mart han estado en línea con lo esperado, con unos beneficios por acción de 1,02 dólares.

El Ibex ha perforado a la baja la directriz alcista que venía manteniendo desde el 21 de Enero. Ahora mismo, el Ibex está en los 13.070. Por debajo, tenemos la bajista desde Diciembre, que pasa por los entornos de los 12.910.

Seguiremos muy atentos a los movimientos del Ibex. De momento, en el día, los rebotes vienen acompañados con bajo volumen y las caídas con incremento del volumen, lo cual es mala señal.

Este es un punto potencial de apoyo y rebote. Sin embargo, si se pierde, el siguiente apoyo estará en la bajista desde Diciembre que superamos a primeros de Febrero.

La situación, si se pierde esta primera directriz alcista, se empezaría a complicar. Recordamos los niveles claves a no perder que mencionamos anoche: las dos directrices que hemos nombrado ahora y, por abajo, los 12.720…

Mucho cuidado si se perforan estos niveles.

Al igual que el otro día dijimos que el Ibex estaba en una situación crítica en la que coincidían el soporte mayor de los 13.500 y la directriz alcista, hoy, con la que está cayendo, vemos que hemos rebotado justo en un punto muy similar en el que coinciden un soporte y otra directriz alcista.

Veremos si en esta ocasión podemos mantener el rebote producido en este punto o si, por el contrario, al final acabamos perdiéndolo también. Si se produjera esta pérdida, podríamos dar por perdida definitivamente la tendencia alcista de largo y bajaríamos en primer lugar hacia los 12.000…

Seguimos pensando que hay que ser extremadamente prudentes a la hora de abrir posiciones compradoras, y, si se abren, deben ser para aprovechar rebotes. Hasta que no veamos un cambio de tendencia, no deben abrirse posiciones largas. Si el cambio de tendencia se produce, ya habrá tiempo para abrir largos…

El viernes tuvimos un día más de mucha volatilidad y de mucho movimiento. Tal y como decíamos, el Ibex estaba muy cerca de soporte importante y de la directriz alcista de largo. Esto hizo que se intentara un rebote sólido, llegando a subir durante el día más de un 1%.

Sin embargo, las acciones anunciadas por la Casa Blanca para ayudar a la economía decepcionaron a los mercados, y éstos se giraron en la última hora para cerrar con fuerza, con el Ibex bajando un 0,87%, en los 13.655,04.

Por tanto, la situación se mantiene igual que decíamos el pasado jueves. El Ibex tiene que decidirse a rebotar en el soporte y directriz alcista o perderlo y hacer que todos nos lancemos decididamente a los botes salvavidas.

Pero esto tiene que hacerse con la ayuda de las bolsas americanas. Y tal y como vemos en el gráfico del Dow Jones, la situación es muy parecida al Ibex. Está en un soporte muy clave correspondiente a los 12.050 que coincide además con la directriz alcista desde Octubre de 2005. Por tanto, el Dow Jones tiene que decidirse también entre las mismas dos opciones que el Ibex… Y dependiendo de lo que haga el Dow Jones, el Ibex actuará en consecuencia. La espera se prolonga por unos días, ya que el lunes es festivo en EEUU y no habrá sesión de bolsa.

Sin embargo, no podemos menos que inquietarnos por el gráfico que vemos en el Dow Jones, ya que podemos ver una figura de H-C-H con pérdida de la neckline y con volumen importante… Esto nos daría una proyección de caída hasta los 11.450 más o menos, con lo que perderíamos la directriz alcista y la cosa empeoraría mucho…

Por tanto, cada vez se hace más necesaria la intervención de nuestro Sylvester particular (para el que no sepa de qué hablamos, que lea nuestro artículo del pasado martes 15 de Enero, Pánico en el túnel) para intentar rescatar a las bolsas mundiales de la tremenda situación por la que pasan actualmente.

Estaremos muy atentos a el comportamiento de los índices en estos momentos tan críticos así como a la actuación de Sylvester, porque si los índices parece que pierden los niveles de referencia y nos ponemos cortos como debería ser el caso ante dicha pérdida, y Sylvester actúa por sorpresa, más de uno puede verse en situación apurada y los índices iniciar una recuperación.

Lo malo es que el mercado empieza a descontar una bajada de 0,75 puntos en los tipos de interés, y cualquier cosa que no sea eso, provocará el efecto contrario en las bolsas, igual que produjo en la anterior reunión de la FED.

Por tanto, mucho cuidado en la situación actual y con las decisiones que tome la FED.

En “Cadena Crítica”, Eliyahu M. Goldratt, el creador de la famosa Teoría de las Limitaciones (TOC – Theory of Constrains), nos muestra cómo aplicar su teoría a la gestión de proyectos. A través de un profesor de la vida de un profesor universitario de una escuela de negocios, vamos viendo la potencia de su método para mejorar la gestión de proyectos. Cómo debe tratarse el proyecto de manera que se consiga el bien global del proyecto en lugar de lo que suele hacerse, que es conseguir maximizar el rendimiento de cada una de las partes del proyecto. Cómo identificar los cuellos de botella que limitan al sistema y los pasos a seguir con ellos.

El libro es muy recomendable, a la vez que sencillo de leer y ameno. Y en él se establece una gran importancia a los márgenes de seguridad que se deben adoptar en los proyectos para poder entregarlos a tiempo y sin pasarse del presupuesto. Se identifica lo erróneo de la solución de poner márgenes de seguridad a cada una de las etapas del proyecto y la importancia de fijarse en el proyecto como un todo.

Pues bien, a nuestro Ibex le hemos ido dando márgenes de seguridad a cada uno de sus pasos…. Hemos ido viendo cómo esos márgenes de seguridad no han sido suficientes. Soporte tras soporte han ido rompiéndose, con el deterioro de la situación técnica global.

Y hemos llegado al punto crítico. Y aquí es donde tenemos puesto el margen de seguridad global del proyecto Ibex. Estamos a las puertas del 13.500, y ya no hay más margen. O rebotamos ya o nos vamos mucho más abajo…

Como podemos ver en el gráfico, no es solo que tengamos un doble suelo en ese nivel durante 2007. Es que vemos que también pasa la directriz alcista desde 2004. Ambos puntos coinciden casi milimétricamente.

Por tanto, y viendo como han cerrado hoy los americanos, es muy probable que mañana abramos de nuevo a la baja y tanteemos el soporte y la directriz alcista. Y dependiendo de lo que hagamos, tendremos que considerar que el proyecto Ibex va a ser entregado con una gran demora y con un aumento de presupuesto considerable, puesto que costará mucho tiempo volver a recuperar la senda alcista y, por supuesto, nos costará mucho dinero más…

Así pues, muy atentos al tema. Mañana es día de vencimientos y podemos ver aún más volatilidad de la que hemos visto. Pero lo fundamental es no perder el soporte ni la directriz alcista. Y, recuerdo para todo el mundo, que para considerar perdido un soporte, tenemos que aplicarle un filtro… Aunque como es un punto muy claro de soporte, puede ser que nos lo bajen de ahí para tirar las posiciones de todo el mundo y luego iniciemos el rebote. Mucho ojo también a esta jugada.

Señoras y señores, la suerte está echada. Y la solución debe ser inmediata, seguramente mañana mismo… Y puesto que nuestro amigo Sylvester sigue sin encontrar el camino para rescatar a los atrapados en el túnel, no debemos esperar ayuda de nadie, sino tomar nuestras propias soluciones por si el agua nos llega al cuello…