La virtud está en el término medio

En toda cuantidad continua y divisible, pueden distinguirse tres cosas: primero el más; después el menos, y en fin, lo igual; y estas distinciones pueden hacerse o con relación al objeto mismo, o con relación a nosotros. Lo igual es una especie de término intermedio entre el exceso y el defecto, entre lo más y lo menos. El medio, cuando se trata de una cosa, es el punto que se encuentra a igual distancia de las dos extremidades, el cual es uno y el mismo en todos los casos. Pero cuando se trata del hombre, cuando se trata de nosotros, el medio es lo que no peca, ni por exceso, ni por defecto; y esta medida igual está muy distante de ser una ni la misma para todos los hombres.

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Hablo aquí de la virtud moral; porque ella es la que concierne a las pasiones y a los actos del hombre, y en nuestros actos y en nuestras pasiones es donde se dan, ya el exceso, ya el defecto, ya el justo medio. Así, por ejemplo, en los sentimientos de miedo y de audacia, de deseo y de aversión, de cólera y de compasión, en una palabra, en los sentimientos de placer y dolor se dan el más y el menos; y ninguno de estos sentimientos opuestos son buenos. Pero saber ponerlos a prueba como conviene, según las circunstancias, según las cosas, según las personas, según la causa, y saber conservar en ellas la verdadera medida, este es el medio, esta es la perfección que sólo se encuentra en la virtud.

Ética a Nicómano

Aristóteles

Comenzamos hoy nuestro artículo diario con una cita de la obra de Aristóteles Ética a Nicómano. En ella, el pensador griego plantea la cuestión del bien, que es el fin último de las cosas y, por tanto, de las acciones humanas. El bien supremo es la felicidad y el medio para conseguirlo es la virtud. Aristóteles divide las virtudes en dos: las intelectuales y las morales. Y dice que el carácter de la virtud está en el término medio ente dos tendencias humanas contrapuestas. Así, podemos señalar el valor (término medio entre la temeridad y la cobardía) o la templanza (medio entre la intemperancia o libertinaje y la insensibilidad).

Sin lugar a dudas, el comportamiento actual de la bolsa no encajaría en lo que Aristóteles definió como virtud y, por tanto, no puede ser el medio para que los inversores obtengan la felicidad como fin. Porque si en el término medio está la virtud, la bolsa ahora mismo se está comportando en términos extremos, ya sea en las bajadas o en los rebotes.

Y es que, después de bajadas terribles como las que hemos tenido en los últimos días, sobrevienen rebotes memorables como el que hemos tenido hoy en el Ibex. Sin embargo, estos rebotes son complicados de aprovecharlos, puesto que ya empiezan con un gap alcista considerable. Para beneficiarnos de ellos, deberíamos jugárnosla el día anterior al cierre, pero a ver quién es el valiente que se atreve.

La bolsa vive momentos extremos y ello desemboca en estos movimiento tan violentos, tan impredecibles, tan poco virtuosos. Indudablemente sería mucho mejor que los movimientos fueran más pausados, más en su término medio. Ello nos daría la opción de aprovecharlos mejor. Pero esto es lo que tenemos...

Si nos damos cuenta, ayer dijimos que el Ibex había dejado una señal positiva, puesto que había sido el primer día en el que los mínimos no habían sido decrecientes, lo que nos da un punto de soporte y de referencia, al menos. Pero no hubo ninguna vela que nos indicara este rebote tan fulminante. Sin embargo, el cierre de Wall Street de ayer nos hacía indicar que hoy tocaba un rebote considerable. Pero eso no lo podíamos intuir a la hora del cierre de nuestro Ibex. La pregunta es que ahora que ya hemos tenido un rebote de más de un 9% en un día, qué podemos esperar... Y la respuesta es que es complicado saberlo, pero que el cierre de hoy ha estado justo en la parte baja del canal bajista que se rompió la semana pasada. Este sería un punto de potencial resistencia, con lo que mucho ojo a mañana por si volvemos a las bajadas. Pero vamos a fijarnos muy atentamente a como se comporta el Ibex en este punto. Y es que, si es capaz de romper esa directriz bajista y volver al canal, entonce podríamos ser algo más positivos, y considerar la rotura del otro día como un accidente (usando el argot del mundo del motor diríamos que el Ibex se pasó de frenada). El Ibex seguiría dentro del canal bajista, y aunque la tendencia seguiría siendo claramente descendente, al menos tendríamos unos niveles de referencia, con la posibilidad de rebotes entre las directrices del canal (y, claro está, la posibilidad de romper por arriba). Pero si el Ibex se da la vuelta ante esta directriz y no es capaz de romperla y volver al canal, consideraríamos este rebote como muerto y como únicamente un pull-back a la directriz rota, permaneciendo entonces como resistencia clara. Por ello, vamos a prestar mucha atención a lo que pueda hacer el Ibex mañana y en próximas sesiones.


En cuanto al Dow Jones, comportamiento hoy como nos tiene acostumbrados últimamente. Bandazos en uno y otro sentido, principalmente tras la reunión de la FED en la que ésta ha bajado los tipos de interés en medio punto. Y traca al final con una bajada de 400 puntos en los últimos 10 minutos. Si miramos el gráfico, vemos como el índice se ha girado claramente cuando ha tocado el 38,2% de Fibonacci de la caída desde comienzos de Septiembre (en los 9.362), además con una precisión casi milimétrica. Además, tampoco ha podido con la media exponencial de 20 sesiones. Y la vela que nos queda hoy es una estrella fugaz en zona de resistencia. Recordemos que este tipo de velas deben formarse tras una tendencia previa alcista, pero como la situación es la que es, y ayer se subió un 10%, podemos considerarla como válida (por otra parte, algunos consideran que para que se trate de una estrella fugaz hace falta un gap alcista, pero muchos analistas piensan que esto no es así y que no es preciso ese gap). Por ello, mucha atención a ese punto de los 9.362 y a la posible confirmación de esta estrella fugaz.


En cuanto al Euro Stoxx, vemos como ha oscilado entre dos directrices claras. Por abajo ha buscado apoyo en la directriz que formaba la parte alta del canal bajista rota ayer, y por arriba no ha podido con la que fue directriz alcista iniciada en Octubre y que luego se rompió a la baja. El rebote no ha sido capaz aún de llegar ni siquiera al 38,2% de Fibonacci de la caída desde mediados de Septiembre, con lo que aún no es de fiar.


Si nos fijamos en el gráfico de 30 minutos vemos como nos hemos quedado con las ganas de que se formara el hombro derecho del posible HCHi que indicábamos ayer. Hubo un momento en el que pareció empezar a formarse, pero enseguida se fue hacia arriba y rompió la que debía ser la clavicular, así como el importante nivel de resistencia de los 2.500. Eso sí, costó mucho, ya que fueron necesarios 4 intentos para romperlos, y parecía que se iba a formar un triple techo en esa cota. Sin embargo, la llegada a la directriz bajista marcada en verde frenó la subida y el cierre estuvo otra vez por debajo de los 2.500. Esta cota es muy importante que se rompa mañana, así como la directriz bajista que nos ha frenado hoy. Por ello, estaremos muy atentos a su superación con claridad. También muy atentos al canal alcista claro que se sigue desde el día 27 y que está marcado en azul claro.


Mañana tenemos otro día importante para determinar dónde estamos en las bolsas. Ya hemos visto que la virtud es algo que no está presente ahora mismo en los mercados bursátiles, pero, al menos, esperemos que la situación se calme algo y que no tengamos estos bandazos.

Quo usque tandem abutere, Catilina, patientia nostra?

Así comenzó Cicerón su primera Catilinaria en el Senado romano el año 63 a.C. ¿Hasta cuándo, Catilina, vas a estar abusando de nuestra paciencia?. El receptor de este discurso era Lucio Sergio Catilina, su mayor enemigo político. Catilina se había postulado para el cargo de cónsul, y a la vista de que había perdido las elecciones intentó hacerse con el cargo con sobornos. Tras descubrirse sus ardides, conspiró para asesinar a Cicerón. Pero al no conseguirlo, y al ver su nueva derrota, planeó una insurreción en toda Italia, incendiar Roma y matar a tantos miembros del Senado como fuera posible.

Tras tantas conspiraciones, Cicerón no tuvo por menos que comenzar su discurso de ese modo contra el traidor. Sin embargo, Catilina siguió con sus tramas y se dirigió hacia el campamento donde estaban las tropas rebeldes con el fin de derrocar al Senado. Poco más tarde, fue derrotado por las tropas leales de Antonio.

Y es que hoy podríamos comenzar cualquier discurso hacia nuestro Ibex con estas palabras... Quo usque tandem abutere, Ibex, patientia nostra? Hoy las subidas han sido generalizadas en los índices mundiales. Se comenzó por el Nikkei, luego en Europa tuvimos al DAX (eso sí, favorecido por el subidón de Volkswagen), Euro Stoxx... Y la traca del Dow Jones. Pero nuestro Ibex no solo no ha sido capaz de subir, sino que ha cerrado a la baja, colmando ya nuestra paciencia.

Ayer decíamos que se había quedado una pauta en forma de vela de onda alta, lo que podría significar una parada en las bajadas y el comienzo de un impulso alcista. Pero que debería confirmarse hoy. Y hoy no se ha confirmado la señal, a pesar del buen arranque. Pero sí que hemos tenido algo positivo, y es que tras varios días de mínimos decrecientes con fuertes bajadas, hoy hemos tenido un mínimo por encima del de ayer. Algo es algo y ya nos deja un primer soporte de interés en los mínimos de ayer. Además, con la subida del Dow Jones posterior a nuestro cierre es de esperar que mañana tengamos una sesión realmente alcista de inicio. Pero claro, ya hemos visto hoy la debilidad de nuestro índice, patroneada por los blue chips, que no levantan cabeza desde que surgió el problema en Argentina. Como primer nivel de resistencia nos vamos a fijar en la parte baja del canal bajista que se rompió la semana pasada. Si recuperamos ese canal, entonces tendremos un rayo de luz.


Mientras tanto, el Dow Jones nos ha dejado hoy una vela en forma de Marubozu blanco (ligeramente abierto) que ha roto con claridad la directriz bajista que seguía el índice desde comienzos de Octubre. Por el camino tenemos varias resistencias, pero vamos a ver si el Dow Jones se puede encaminar hacia la parte baja del canal bajista que seguía el índice y que se rompió a comienzos de Octubre. Si así fuera, allí tendríamos el primer test serio. Eso sí, debemos de tener mucho cuidado, porque estas subidas tan tremendas de un día últimamente no se ven refrendadas después. Por abajo, se ha formado una directriz alcista (marcada en verde claro) que debe ser la que vigilemos como soporte.


En Euro Stoxx ayer alertábamos de que se había producido lo que hoy hemos dicho del Ibex, que se había parado la secuencia de mínimos decrecientes y que ya teníamos un nivel de soporte en el que fijarnos en los 2.173 del futuro. Además, esto se había producido justo en la parte baja del canal bajista, que aunque se había penetrado en el intradía no había logrado romperlo, pues siempre hablamos de que se necesita el correspondiente filtro para considerar un soporte o resistencia rotos. Y hoy hemos visto como se ha rebotado con gran fuerza con apoyo en la parte baja de dicho canal, de tal modo que se ha roto por arriba el canal bajista que seguía Euro Stoxx desde Septiembre (y que tenía una pendiente muy pronunciada). Ojo, que el cierre de hoy está justo en la que fue directriz alcista y que puede frenar el intento de recuperación. De momento el primer objetivo para el rebote estaría en el 38,2% de Fibonacci del último tramo descendente, y que estaría en los 2.617.


Y si nos fijamos en el gráfico de 30 minutos, ayer señalábamos que teníamos dos niveles a vigilar en el futuro de Euro Stoxx. Por arriba los 2.374. Por abajo los 2.173. Si se rompía por arriba, se confirmaba un doble suelo, con objetivo de subida en los 2.574. Si se rompía por abajo, se confirmaba un doble techo, con objetivo de caída en los 1.972. A medio día pareció romperse por arriba, pero fue todo efímero. Sin embargo, por la tarde se rompió este nivel con fuerza, coincidiendo, además, con la rotura de la directriz bajista iniciada a primeros de Octubre. Mañana nos vamos a fijar en la directriz que pasa algo más arriba en verde. Pero también en el nivel del cierre de hoy. Porque el nivel del cierre de hoy es muy similar a los máximos del día 23. Y vamos a ver si mañana no se intenta un movimiento bajista de inicio de la sesión para consolidar la subida de hoy y como movimiento de pull back hacia la directriz bajista rota por la tarde. Si así fuera y luego se volviera a subir, bien podría formarse una figura en forma de HCHi con clavicular en los entornos de los 2.480. Pero esto es mucho especular, y mañana iremos viéndolo. Y es que si la figura se va formando, la proyección de subida sería de al menos 300 puntos desde esos 2.480... Pero ya decimos que esto es mucho aventurar, porque debería formarse el hombro derecho que aún ni se ha iniciado.


Mañana deberíamos abrir con un gran gap alcista en el Ibex, pero ya veremos, porque la debilidad es muy acusada. Necesitamos una señal que nos haga pensar en el inicio de un gran rebote. Veremos si esta señal se produce. Y es que el Ibex está abusando ya de nuestra paciencia. Quo usque tandem abutere, Ibex, patientia nostra?

Eso sí, si encontramos la señal precisa y se inicia la onda 4 correctiva del movimiento bajista, debemos tener claro que aún faltaría una onda 5 que volviera a llevarnos más abajo. Pero ya hablaremos de eso más adelante. Lo primero es poder ver un rebote sólido, y no algo que se quede en flor de un día.